退歐后的第一個(gè)超級數(shù)據(jù)周

2016年7月5日

2016年下半年開始，市場迎來第一個(gè)超級數(shù)據(jù)周，澳洲聯(lián)儲政策會議，英國央行行長卡尼講話以及美國非農(nóng)數(shù)據(jù)將成市場焦點(diǎn)。福匯上海咨詢中心總經(jīng)理李映康認(rèn)為，英國退歐公投之后，各大央行在貨幣政策上將會有進(jìn)一步的動作。

首當(dāng)其沖，退歐導(dǎo)致大量資本逃離英國，英央行需要通過更寬松的貨幣政策來保持市場流動性以及穩(wěn)定性。上周四，英國央行行長卡尼發(fā)表講話時(shí)表示，英國經(jīng)濟(jì)的不確定性將持續(xù)一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)前景展望惡化，因此很可能需要在夏季進(jìn)行進(jìn)一步的貨幣寬松。筆者認(rèn)為，卡尼將會在7月5日下午5點(diǎn)30分，在公布金融穩(wěn)定報(bào)告的講話中暗示更多未來英央行的動態(tài)。目前市場整體預(yù)期英央行會通過降息的方式來刺激流通性，不過筆者認(rèn)為不排除英央行會選擇通過增加購債規(guī)模的方式來提供流通性，因?yàn)槟壳坝睦室呀?jīng)很低，降低利率未必能夠產(chǎn)生特別大的促進(jìn)作用?？偟膩碚f，未來英國央行將采取更寬松的貨幣政策，這無疑會對英鎊造成下行壓力。

歐央行方面，在6月的利率決議中，歐央行維持利率不變，維持每月800億歐元的購債規(guī)模。筆者認(rèn)為，英國退歐對歐元區(qū)帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊，很可能導(dǎo)致歐央行在未來的利率決議中下調(diào)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長以及通脹預(yù)期。因此，歐央行將繼續(xù)量化寬松的貨幣政策，包括維持目前或者更低的利率水平以及維持800億歐元的購債計(jì)劃一直到通脹率達(dá)到2%的目標(biāo)水平為止。歐央行行長德拉吉更表示，如有必要，歐央行將使用一切手段以支持經(jīng)濟(jì)，委員會將確保低通脹環(huán)境不會固化。若金融環(huán)境出現(xiàn)意外收緊，委員會將立即采取行動。

此外，市場也密切關(guān)注美聯(lián)儲的動態(tài)。在6月發(fā)布的季度預(yù)測中，美聯(lián)儲下調(diào)了GDP增長、利率預(yù)測，上調(diào)了通脹預(yù)測，保持失業(yè)率預(yù)期不變；新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席耶倫的講話措辭謹(jǐn)慎，仍未給出明確的下次加息時(shí)點(diǎn)暗示。由于英國退歐，未來經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了諸多不確定因素，給予了美聯(lián)儲目前暫不加息充分的理由。對于投資者來說，美聯(lián)儲下一次加息只是時(shí)間點(diǎn)的問題而已，我們更需要關(guān)注的是市場對加息預(yù)期上的變化。本周五，美國六月的非農(nóng)報(bào)告又將公布，自從上個(gè)月非農(nóng)業(yè)人口數(shù)遭遇近十年最低點(diǎn)3.8萬人之后，本周非農(nóng)人口數(shù)又將如何？如果數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，將引起市場更強(qiáng)的加息預(yù)期，利好美元，反之利空。

下圖為GBP/USD四小時(shí)圖，截至7月5日，英鎊兌美元已經(jīng)跌破08年金融危機(jī)的最低位，打開下降空間。目前處于1.31及1.35區(qū)間中震蕩盤整，短期內(nèi)，投資者可以密切關(guān)注卡尼的講話以及周五美國的非農(nóng)數(shù)據(jù)。如果卡尼講話比預(yù)期更鴿派或者非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，GBP/USD將會承壓，很有可能下破1.3118前期的低位，但是下降空間不多，支撐位置可以適當(dāng)關(guān)注1.30整數(shù)位置。

（圖表來源：福匯交易平臺2.0繪圖寶）

筆者為福匯上海咨詢中心總經(jīng)理兼首席貨幣分析師李映康

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