交易產(chǎn)品
多樣化的交易產(chǎn)品。涵蓋股票、貴金屬、大宗商品、環(huán)球股指、國庫債券等多種投資工具。
資金管理是交易的核心要素。具體來說，行之有效的交易計(jì)劃中需要包含這幾個(gè)關(guān)鍵的特征，以增加成功的機(jī)會(huì)∶
- 特征1∶成功投資者及早止損，讓盈利奔跑
- 特征2∶成功的交易者懂得有效地使用保證金率
- 特征3∶利用一天之中適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)做交易
交易者的成功之道
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特征 1∶
成功投資者及早止損，讓盈利奔跑
這句顯而易懂的箴言，能夠遵守的人卻只在少數(shù)。如果能做到及早止損，并讓盈利奔跑，盈利的機(jī)率會(huì)大大增加。請看下表∶
表1∶
| 虧損百分比 | 盈虧平衡百分比 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10% | 11.11% | ||||||||
| 20% | 25% | ||||||||
| 30% | 42.86% | ||||||||
| 40% | 66.67% | ||||||||
| 50% | 100% | ||||||||
| 60% | 150% | ||||||||
| 70% | 233.34% | ||||||||
| 80% | 400% | ||||||||
| 90% | 900% | ||||||||
交易者損失的越多，回到盈虧平衡點(diǎn)所需的盈利就越多。根據(jù)表1，如果虧得太多，就很難有機(jī)會(huì)“東山再起”。
因此，要成為一名成功的交易者，更重要的是避免資金虧損大于收益。
特征1實(shí)際可以通過“風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率”這一指標(biāo)來實(shí)現(xiàn)。
當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率為1時(shí)，意味著交易者愿意冒$1的風(fēng)險(xiǎn)來賺取$1，而風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率為2意味著交易者愿意冒$1的風(fēng)險(xiǎn)來賺取$2。選擇的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率越高，盈利的可能性就越大。請看以下例子∶
有兩個(gè)交易員——湯姆和杰瑞，兩人都分別進(jìn)行了10次交易，其中3次中盈利，其余7次均以虧損告終。湯姆的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率為1，而杰瑞的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率要高得多，是3。
表2∶
| 湯姆 | 杰瑞 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 每筆虧損 | $1 | $1 | |||||||
| 每筆贏利 | $1 | $3 | |||||||
| 輸了7次后總虧損 | $7 | $7 | |||||||
| 贏了3次后總獲利 | $3 | $9 | |||||||
| 10次交易后的凈值 | 負(fù)$4 | 正$2 | |||||||
由于采用了較高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，使得杰瑞在盈利率僅為30%的情況下也能最終贏利。
一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率可以有效減輕交易者獲得最終盈利的壓力。
風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率與交易盈利率之間有著明顯的正向關(guān)系?？紤]到這兩個(gè)變數(shù)，交易者可以調(diào)整他們的交易系統(tǒng)，以獲得一個(gè)正向的預(yù)期收益。
如圖1所示，X軸為最低的獲勝百分比，y軸為對應(yīng)的達(dá)到盈虧平衡所需的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率（不考慮成本）。交易者必須確保他們的交易在盈虧平衡曲線之上才能獲利。曲線標(biāo)簽含兩個(gè)數(shù)位，第一個(gè)數(shù)位代表獲勝百分比，第二個(gè)數(shù)字代表相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。例如，50%；1的含義為，當(dāng)盈利率為50%和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率為1時(shí)，交易者剛好達(dá)到盈虧平衡（不包括成本）。
另一方面，低于盈虧平衡曲線的交易者正在遭受虧損。為了轉(zhuǎn)虧為盈，他們需要調(diào)整他們的y軸或x軸。大多數(shù)交易者傾向于尋找更好的交易策略來提高他們的盈利率。然而，專業(yè)交易員則認(rèn)為更佳的方法是調(diào)整y軸和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。之所以這樣做，是因?yàn)樗麄冎朗郎蠜]有所謂的“完美系統(tǒng)”，所有系統(tǒng)都無法避免經(jīng)歷回撤期。
因此在上述例子中，如果其它條件不變，但湯姆提高了他的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，那么他的賬戶凈值會(huì)相應(yīng)改善。調(diào)整的方法也很簡單，只需通過調(diào)整止損和止盈水準(zhǔn)即可。
特征 2∶
成功的交易者懂得有效地使用保證金率
許多交易者來到外匯市場是為了獲得更低的保證金率——用有限的資金獲得最大的交易規(guī)模。然而實(shí)際上，使用更低的保證金率不僅可以增加潛在收益，也可以同樣快速地成倍增長可能的虧損。
再次參考表1。如果低保證金率導(dǎo)致巨大虧損，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的百分比就要更高。此外，低保證金率可能放大損失規(guī)模，也就使得最終贏利變得更困難。
由于損失和利潤之間的不對稱性，隨著保證金率倍數(shù)的減少，盈利率顯著降低。請看例子∶
湯姆和杰瑞各自開設(shè)一個(gè)10K的賬戶，并希望交易EUR/USD（每1K的保證金為$26）。兩者都使用1:2的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，止損為100，止盈為200。但是，兩人采用兩種不同的保證金比率。
| 湯姆 | 杰瑞 | |
|---|---|---|
| 保證金率3.3% | 保證金率10% | |
| 買入300k倉位 | 買入100k倉位 | |
| 保證金要求: $7,800 | 保證金要求: $2,600 | |
| 可用保證金∶$2,200 | 可用保證金∶$7,400 | |
| 每點(diǎn)價(jià)值∶$30 | 每點(diǎn)價(jià)值∶$10 | |
實(shí)際上，歐元/美元最終下跌了，共下跌60點(diǎn)。在交易日結(jié)束時(shí)∶
| 湯姆 | 杰瑞 | |
|---|---|---|
| 虧損: $1,800 | 虧損: $600 | |
| 剩余可用保證金∶$400 | 剩余可用保證金∶$6,800 | |
湯姆和杰瑞都經(jīng)歷了同樣的點(diǎn)數(shù)下跌。但是，由于湯姆的頭寸保證金更低，損失更大。而后續(xù)要將虧損賺回來，湯姆比杰瑞面臨更大的難題。
哪個(gè)交易者更有可能偏離最初的計(jì)畫？
當(dāng)市場方向?qū)返膫}位不利時(shí)，留給他后撤的空間很小，可用保證金迅速蒸發(fā)，甚至面臨追加保證金。另一方面，杰瑞使用了恰當(dāng)?shù)谋ＷC金比率（以及止損和限價(jià)），因此他可以有更多空間來等待價(jià)格重新回到有利的方向?？偟膩碚f，兩人面對同樣的市場波動(dòng)，湯姆所付出的代價(jià)卻相當(dāng)于杰瑞的三倍。所使用的保證金越低，每筆交易的風(fēng)險(xiǎn)就越大。除了造成虧損外，還很容易加重交易者的心理負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致出現(xiàn)更多非理性決定。
由于收益往往會(huì)隨著有效保證金率的減少而降低，因此我們得出這樣的結(jié)論∶賬戶的資產(chǎn)規(guī)模與交易表現(xiàn)之間存在正相關(guān)關(guān)系。這是由于資金量較小的賬戶通常傾向采用更低的保證金率，導(dǎo)致最終面臨更高的虧損風(fēng)險(xiǎn)。
為此，我們提出了一個(gè)資金管理公式，目的是讓交易頭寸與賬戶規(guī)模保持一致。雖然這個(gè)公式不是絕對的，而且還有其他的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，但這個(gè)公式是交易者測試其潛在風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有效工具。
(交易賬戶規(guī)模2%)/止損點(diǎn)數(shù)=交易的最大手?jǐn)?shù)（或最大頭寸）
假設(shè)一個(gè)$10,000的賬戶和一個(gè)50點(diǎn)的止損∶
- (10,000x2%)/50 = 4 微型手或 4,000單位基礎(chǔ)貨幣。
- 2%是風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。
- 更大或更小的賬戶應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
- 但是，請記住，頭寸越大，在虧損后想重新盈虧平衡的難度就越大（如表1所示）。
特征 3∶
成功的交易員選取一天之中適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)交易
福匯的資料顯示，交易者在市場波動(dòng)較大和交易比較頻繁時(shí)其平均勝率較低。反之，在平均波動(dòng)點(diǎn)數(shù)比較小的時(shí)段，投資者平均勝率較高。背后原因很簡單，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)和收益之間成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大，回報(bào)越高?；蛘邠Q一種說法，如果沒有風(fēng)險(xiǎn)，就沒有收益。
因此，只要有風(fēng)險(xiǎn)存在，就會(huì)有內(nèi)在的誘惑力。交易者關(guān)注的往往是潛在的回報(bào)，而不是實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)。然而，風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)真實(shí)存在的變數(shù)。當(dāng)前有許多方法來衡量風(fēng)險(xiǎn)，其中最受歡迎的是標(biāo)準(zhǔn)差或波動(dòng)率。
當(dāng)一個(gè)金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)差增加時(shí)，其波動(dòng)性就會(huì)增加，也就是說，其風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。因此，在一個(gè)交易日中，有一些關(guān)鍵時(shí)刻，波動(dòng)性會(huì)增加。例如，在NFP發(fā)布時(shí)，波動(dòng)性/風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)見的。此外，不同的貨幣對有其獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征。例如，日元會(huì)因?yàn)椴煌慕?jīng)濟(jì)事件而出現(xiàn)波動(dòng)，而歐元或英鎊不會(huì)。
交易者應(yīng)該選擇在一天中選擇合適的時(shí)段進(jìn)行操作，因?yàn)椴▌?dòng)性會(huì)增加損失的概率。如果波動(dòng)性極大，所出現(xiàn)的虧損可能令交易者重回贏利的負(fù)擔(dān)加重（參考表1）。
結(jié)論
這三個(gè)成功交易者的特征是相互聯(lián)系的?！邦櫞恕辈粫?huì)“失彼”。因此，當(dāng)一個(gè)交易員專注于所有這三種特征時(shí)，它將成為一種負(fù)責(zé)任的市場交易方式。此外，交易已成為一種更有分寸和熟練的操作。實(shí)際上，交易員將交易視為一種職業(yè)，而不是一種業(yè)余愛好。